投資先の選定と投資組合の設立について

関西ベンチャー・ビジネス研究会の活動

平成１１年に発足しました関西ベンチャー・ビジネス研究会もすでに２年
近くが経ちました。この間、（株）関西ベンチャー・キャピタルをみなさ
んのご協力を得て平成１１年７月に設立し、現実にシーズ及びアーリース
テージ段階のベンチャービジネスへの投資を行うことを目指してきました。

研究会はこれまで次のような活動を行ってきました。

第３回

平成１２年５月に、「ベンチャービジネスの立ち上げ方」というメインテ
ーマで研究会を行いました。場所は京都リサーチパークでした。
　次の方々のご講演をいただきました。ベンチャーキャピタル業務で成功
されておられる方の講演は貴重なものでした。

吉田和男　京都大学教授
     　　「ベンチャーへの投資、シードインベストメントノ仕組み」

川分陽二　フューチャーベンチャーキャピタル社長
                 「ベンチャービジネスの成長、上場までの道」

森脇弘之　関西ベンチャー・キャピタル社長
                 「関西ベンチャー・キャピタルの投資方針とビジネスプラン」

第４回

平成１２年７月に、京大会館で研究会と懇親会を行いました。次の講演を
行いました。当研究会の１年間の総括でもありました。

吉田和男　京都大学教授 
               「ベンチャービジネスの現状と今後の動き」

第５回 

平成１２年９月に、ベンチャーねるとん大会−ベンチャーしたい人全員集
合−ではベンチャービジネスを志す若者とそれを支援する人々を結びつけ
る直接意見交換会として京都商工会議所の後援を受け、オムロンの研修所
をお借りして一泊で行いました。これは例年２１世紀日本フォ−ラムの事
業として行っている「学生塾」と共催して学生への啓蒙の意味も持って行
いました　参加者は京都大学、京都工芸繊維大学、関西大学の学生といっ
た若者、ベンチャーキャピタル、実業人等が参加し、それぞれのベンチャ
ービジネスの考え方を述べさせてお互いにアドバイスなどを行ってベンチ
ャービジネスへの思いを高くしたところです。

（株）関西ベンチャー・キャピタルの活動

　この研究会の提言に基づいて、ベンチャー・ビジネスへの投資の中心的
な実行母胎となります�滑ﾖ西ベンチャー・キャピタルが研究会会員のご出
資、ご支援の下で、昨年７月に創立されました。関西ベンチャー・キャピ
タルはおそらく日本で初めてのシード（事業の種）、スタートアップ（会
社の設立）段階ののベンチャー・ビジネスの設立、発展を支援する会社で
す。これまでの日本のベンチャー・キャピタルは既にある程度大きくなっ
たベンチャー・ビジネスまたは、中小企業に投資し、上場に導くことを中
心的な業務としてきています。この結果、日本のベンチャー・キャピタル
の投資額の内、アーリーステージ（設立を含め設立間もない企業）への投
資は2割以下の状況となっています。特に、シード、スタートアップの段
階への投資は３％程度になっています。アメリカではアーリーステージへ
の投資は8割であり、シード、スタートアップへの投資は3割を超えていま
す。この差が日米のベンチャー・ビジネスを生み出す力の差になっていま
す。関西ベンチャー・ビジネス研究会・�滑ﾖ西ベンチャー・キャピタルは
このシード、スタートアップの段階へ投資することで日本においても本格
的なベンチャー・ビジネスの発達を生み出すことを狙っています。

　関西ベンチャー・キャピタルが発足して１年半が経過しましたが、その
間約１６０件の案件が持ち込まれました。関西ベンチャー・キャピタルの
役員顧問に加えて研究会のメンバーの支援の下、案件の審査と事業計画書
の指導を鋭意行ってきました。しかし、これまでシード段階での直接投資
がほとんど行われて来なかったことから投資の基本条件を満たす投資対象
がなかなか決まらず会員の方々にはご猶予を願って参りました。（株）関
西ベンチャー・キャピタルはここに来てようやく産学連携により生まれた
優れた特許を基礎にした環境分野での技術開発型の、極めてシーズ段階に
近いスタートアップのベンチャー・ビジネスであるアワーズテック株式会
社への投資事業組合を組織することを決定しました。

　これを機会に技術開発型の投資組合の設立を目指します。応募された資
金はアワーズテック株式会社のみならず今後選定される技術開発型の新た
なるベンチャービジネスへ投資して参ります。�滑ﾖ西ベンチャー・キャピ
タルは投資組合の設立手続きを行うとともに、投資事業組合の無限責任組
合員及び任意組合の執行組合員となって資金を運用し、投資先ベンチャー・
ビジネスへの指導を行っていくことになります。

　関西ベンチャー・ビジネス研究会の設立の趣旨には（株）関西ベンチャ
ー・キャピタルの活動における新たな投資先の選定と投資先企業の支援と
に引き続き協力し、今後の日本のベンチャー・ビジネスの発展のために努
力したいと思います。

 近く関西ベンチャー・キャピタルから投資組合への出資の御案内が皆様
方のお手元に届くと思いますが、ベンチャービジネスのしかも初期段階の
企業への投資は極めて危険が高いことを充分にご認識頂きたいと思います。
もし、出資先の企業が上場を果たした場合、大きな見返りが予想されます
が反対に投資先が破綻したような場合は出資金がそっくり損失になってし
まいます。この損失危険は一企業の状況だけでなく、経済の変化や社会状
況の変動といった予想不可能な要素によっても会社の損失は起こり得ます。
当研究会は事業の選定に協力し経営指導も行っていきますが投資先の経営
結果には一切責任を負いません。　又、研究会の代表世話人、顧問や世話
人も個人として皆様方の投資の安全性を保証するものではなく、損失が生
じた場合の責任も一切負いません。よって皆様方が出資を行う場合は完全
な自己責任でもって自己判断される事が要求されます。
　なお、これを機会にご友人やお知り合いにお声を掛けて頂き研究会への
入会を呼びかけていただくようお願いします。ご参考のために研究会の概
要を下記します。

関西ベンチャー・ビジネス研究会の概要

　関西ベンチャー・ビジネス研究会は日本のベンチャー・ビジネスを興し
ていく「インフォーマル・ベンチャー・ネットワーク」として顧問や世話
人の方々のお骨折りで平成１１年4月９日に発足しました。
今日、日本経済の活力の低下が懸念され、21世紀の日本経済を築いていく
ためにはベンチャー・ビジネスが是非とも必要との考えが日増しに強くな
り、政府、地方公共団体からも積極的なアプローチが行われています。
　しかしながら、ビジネスを興せるのはビジネスマンしかありません。
さらに、ベンチャー・ビジネスの発展には、アメリカのマサチューセッツ
工科大学（MIT）やスタンフォード大学のような例にありますよう、大学
が一つの拠点になることが極めて重要です。そこで、関西ベンチャー・ビ
ジネス研究会は、大学人からの呼びかけとして大学・産業・官庁の三者の
共同のベンチャー・ビジネス育成推進母体として発足いたしました。
　アメリカでもベンチャー・ビジネスを興すためには、ベンチャー・ビジ
ネスを行おうとする者とそれに投資しようとする者を結び付ける、インフ
ォーマル・ベンチャー・ネットワークの存在が必要となります。そこで、
この研究会はMITテクノロジー・ネットワークのような非営利組織をモデ
ルとして、ベンチャー・ビジネスの志願者、シード、出資者、研究者、
評価者などを総合的に結び付けることを目的としております。
　この研究会は、会員間で相互に情報の提供を行うと共に、ベンチャー
事業とリスクを引き受ける資金との結びつきを実現するための「場」と
して参りたいと考えています。具体的にはここで、志願者は資金調達し、
資金保有者はベンチャー・ビジネスへ投資するといった「場」となります。
この結びつきがベンチャー・ビジネスを生み出し、日本経済を変えて行く
ことになります。
　今後、多くの投資家にこの研究会に参加していただいて、ベンチャー・
ビジネスが容易に資金調達を行っていくことができるようにすることが
重要です。そのためには、できる限り多くの方のこの研究会への参加が
必要になります。ぜひ、皆様方のお誘いをお願いする次第です。
ベンチャー・ビジネスのチャンスはますます広がっています。これに対
するイノベーターになる方々のご参加を期待しております。
　なお、当研究会は、通信費等として年間5,000円の会費を徴収させて
いただいております以外は、まったく義務のない組織です。是非、多
くの方々のご参加をお願いします。

会員数（平成１２年１２月末）　約３００名

世話人会

　代表世話人

 　   吉田和男     　京都大学教授                                                              

顧      問