プレミアム(Premium)

• プレミアムは納会日までの残存日数が少なくなると、目減りする。
• 納会日間近になると、プレミアムは急激に目減りする。
• 納会日間近でオプションを買って転売することは危険。

デルタ(delta,Δ)

• コールのデルタは先物価格が上昇すると、大きくなり1に近づく。コールのデルタは0と1の間で推移する。
• プットのデルタでは、先物価格が上昇すると0に近づく。プットのデルタは-1と0の間で推移する。
• 一般に、デルタとはデルタヘッジを行うためのヘッジ比率のことである。また、デルタの絶対値はオプションが行使される確率、すなわちインザマネーになる確率とも解釈される。
• 「デルタ＝オプションがインザマネーになる確率」と考えると、残存日数が多いほどコールのデルタが大きくなる理由が目で見れる。

ガンマ(gamma,Γ）

• ガンマはコールもプットも同じである。
• 先物価格が行使価格の25000近辺のとき、すなわちアットザマネーでガンマは最大となる。
• アットザマネーのガンマは残存日数が少なくなると、大きくなるので、デルタヘッジは危険。

弾力性・オメガ(omega,Ω）

• アウトオブザマネーのオプションほど、レバレッジ効果は高い。
• インザマネーになるほど、弾力性の絶対値は1に近づく。

　

デルタヘッジなどの意味については、村中健一郎　著「初めてのオプション理論・もうオプションなんかこわくない」を参照してください。