いま考えていること　３３６（２００８年０９月)
――麻生内閣の性格――

いま考えていること　３３７（２００８年１０月)
――帰する所みな平等――

楽しい時間を過ごしましたが、上記の元気な歴史探訪会長をしている人も消化器系の不調で内視鏡検査を受けていて、結論的にはみんな７８年の歴史の中で平等に年はとっているということを思います。出席者の一人が、年をとって時間にも暮らしにも余裕が出来れば旅行を楽しんだり、自分のしたいことをしようと思っていたが、年を取ると取ったで体力的に出来なくなると言っていましたが、私も同感です。若い人は苦しくてもやりくりしてその時々にしたいことをしておくべきだと思います、このホームページの初めの方に記した水上勉さんの「而今」という言葉が頭をよぎりました。

いま考えていること　３３８（２００８年１０月)
――嵐のような半月――

いま考えていること　３３９（２００８年１０月)
――馬鹿を見ないために――

長い私の経験から、政府が戦争に走ると国民は嫌でもその結果を背負わさせられますから、政治がどちらの方向に向かっているかは重要で、私たちは政治に無関心であってはならないとは思っているのですが、さりとて政治には陰の部分がありますから、表面に現れたことのみで判断すると馬鹿を見ます。個人の生活を守るものは基本的にはその人個人です。他に救いを求めても一時的に援助を得られるかも知れませんが、最終的に信じられるのは自分自身の考えだと言えるでしょう。福沢諭吉は自主独立を説きましたが、他に頼るものは他に裏切られるかも知れません。個人としても自主独立を旨としたいものです。北朝鮮との拉致問題の解決も平和のうちに国交を回復し、正常な外交関係を樹立して後、６カ国討議にゆだねることなく、日本と北朝鮮の間で外交のルートを通じて自主的に過去の拉致問題の解決交渉を展開しなければなりません。

いま考えていること　３４０（２００８年１０月)
――Ｗａｒｒｅｎ　Ｂｕｆｆｅｔｔに学ぶ――

Buy American. I Am. COMMENTS (101) SIGN IN TO E-MAIL OR SAVE THIS PRINT SHARE By WARREN E. BUFFETT Published: October 16, 2008 Omaha Enlarge This Image Brad Holland Related Times Topics: Warren E. Buffett Readers' Comments Readers shared their thoughts on this article. Read All Comments (101) ≫ THE financial world is a mess, both in the United States and abroad. Its problems, moreover, have been leaking into the general economy, and the leaks are now turning into a gusher. In the near term, unemployment will rise, business activity will falter and headlines will continue to be scary. So ... I’ve been buying American stocks. This is my personal account I’m talking about, in which I previously owned nothing but United States government bonds. (This description leaves aside my Berkshire Hathaway holdings, which are all committed to philanthropy.) If prices keep looking attractive, my non-Berkshire net worth will soon be 100 percent in United States equities. Why? A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful. And most certainly, fear is now widespread, gripping even seasoned investors. To be sure, investors are right to be wary of highly leveraged entities or businesses in weak competitive positions. But fears regarding the long-term prosperity of the nation’s many sound companies make no sense. These businesses will indeed suffer earnings hiccups, as they always have. But most major companies will be setting new profit records 5, 10 and 20 years from now. Let me be clear on one point: I can’t predict the short-term movements of the stock market. I haven’t the faintest idea as to whether stocks will be higher or lower a month ? or a year ? from now. What is likely, however, is that the market will move higher, perhaps substantially so, well before either sentiment or the economy turns up. So if you wait for the robins, spring will be over. A little history here: During the Depression, the Dow hit its low, 41, on July 8, 1932. Economic conditions, though, kept deteriorating until Franklin D. Roosevelt took office in March 1933. By that time, the market had already advanced 30 percent. Or think back to the early days of World War II, when things were going badly for the United States in Europe and the Pacific. The market hit bottom in April 1942, well before Allied fortunes turned. Again, in the early 1980s, the time to buy stocks was when inflation raged and the economy was in the tank. In short, bad news is an investor’s best friend. It lets you buy a slice of America’s future at a marked-down price. Over the long term, the stock market news will be good. In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11,497. You might think it would have been impossible for an investor to lose money during a century marked by such an extraordinary gain. But some investors did. The hapless ones bought stocks only when they felt comfort in doing so and then proceeded to sell when the headlines made them queasy. Today people who hold cash equivalents feel comfortable. They shouldn’t. They have opted for a terrible long-term asset, one that pays virtually nothing and is certain to depreciate in value. Indeed, the policies that government will follow in its efforts to alleviate the current crisis will probably prove inflationary and therefore accelerate declines in the real value of cash accounts. Equities will almost certainly outperform cash over the next decade, probably by a substantial degree. Those investors who cling now to cash are betting they can efficiently time their move away from it later. In waiting for the comfort of good news, they are ignoring Wayne Gretzky’s advice: “I skate to where the puck is going to be, not to where it has been.” I don’t like to opine on the stock market, and again I emphasize that I have no idea what the market will do in the short term. Nevertheless, I’ll follow the lead of a restaurant that opened in an empty bank building and then advertised: “Put your mouth where your money was.” Today my money and my mouth both say equities. Warren E. Buffett is the chief executive of Berkshire Hathaway, a diversified holding company. More Articles in Opinion ≫A version of this article appeared in print on October 17, 2008, on page A33 of the New York edition. Past Coverage

いま考えていること　３４１（２００８年１０月)
――ビジネス　ウイーク記者の金融崩壊の分析――

先ずアメリカの住宅市場のバブルです。誰にも自分の家を持ちたい気持ちがあります。しかしそこにどんなに借金してもバブルによって住宅価格が上がるから容易に借金は返済出来、それどころか更に借金をふくらませても大丈夫という気分が生まれたのです。２００６年には住宅ローンは平均世帯収入の４．６倍に達し、住宅所有者の４０％以上が所得の３０％以上を住宅費に費やしていました。それでも殆どの関係者が住宅価格はいつまでも上がり続けるので大丈夫という幻想を持っていたのです。
もう一つ事を大きくしたのは「証券化」という新たな金融手法でした。FF金利は２０００年には約６．５％でしたがその後２％に下落しました。低金利が横行していた中でより大きな金利を求めていたウオール街にとって高金利の住宅ローン債権を買い取りこれを証券化して投資家に売り込んだのです。この結果住宅ローンの拡大を求める強い圧力を生じ、信用を厳格に審査することもなくサブプライム層に金融機関は安易に資金を提供しました。しかし今、住宅の上昇気流は失速しバブルがはじけました。
ウオール街の投資銀行はこの証券化プロセルに積極的に関与していました。リーマンやベア・スターンズはこの証券の１０％程度を扱っていたものですから、バブルの崩壊と共に経営破綻しました。
事情を更に悪くしたのが危険の軽減を図るために契約上の債務を対象にして担保力をオーバーした保証を売買し大きい利益を収めていた幻想の時代が過ぎるとAIGのような破産状況がやって来たのです。レバレッジを自己資本の３０〜４０倍の規模で効かせていたのです。以前の１０〜１５倍というレバレッジ規制が２００４年に緩和されていたのです。ウオール街は連邦議会や大統領立候補者に多額の政治献金をして規制監督当局が「自由放任の市場経済」にGoを出すよう働きかけてきたのです。

いま考えていること　３４２（２００８年１０月)
――アメリカ大統領選の行方――

私は村上龍のJapan Mail Media で送られてくるアメリカ在住の冷泉彰彦氏のレポートを愛読していますが２００８年１０月２５日に送られてきたレポートによるともはやオバマの勝利は確実なようです。このレポートから受ける印象では、最大の原因はマケインの自滅と現在アメリカを覆っている金融危機の環境にあるようです。一時もて囃されたペイリンも自分で軽薄さを露呈して、とてもいざというときにアメリカ大統領が勤まる人物ではないことを証明してしまったようです。共和党を支持する「自由放任経済と低低税率を求める富裕層」と「価値観の守護者であることを求める宗教保守」の間にも分裂を生じているようです。後者の非難するアメリカの社会主義的政府の資金投入に対しても前者であるジェネラル・エレクトリックの元会長ジャック・ウエルチまで「オバマは中道主義の良い大統領になる」「マケイン陣営の物言いで許せないのは、オバマがやろうとしているのは、国家による経済への介入で、それは社会主義だから脅威なんだという言い方です。そんなことを言っている場合じゃない。アメリカでは危機に対しては国家が入っていく、で良くなったら出て行く、そういう風に政府が出たり入ったりするところに強さの秘密があるんで、今回はまさに入って行かなくちゃいけない局面ですよ、オバマはそれが分かっているから、左に寄りすぎて妙なことにならないと思いますよ。」と言っていると言います。これがアメリカの空気を表しているのではないでしょうか。パウエル前国務長官やマクレラン元大統領報道官まで推しているところにもオバマ優位が見られます。「ブッシュのアメリカ」が路線を変換し「戦う大統領」というイメージから離脱しているところにもマケイン路線が成り立たなくなっていることが見られるのではないでしょうか。

いま考えていること　３４３（２００８年１１月)
――さあ総選挙を――

明日の昼頃には米大統領選挙の結果が判断出来るでしょう。これでアメリカも一段落つきます。金融不安に伴う経済のあり方についての見通しは数年後にならないとつかないと思いますが、重要な政治の鍵を握る大統領が誰になるかは結論が出るわけです。
日本でも麻生さんの当面の経済対策が示されたわけですから、緊急の対策は一段落ついたと言うべきでしょう。これまで二人の総理大臣が国民の選挙による信任を得ないままに総理に就任し、結局国民の信頼を得られずいわば野垂れ死の末路を迎えたことを思うと、一日も早く国会を解散して国民の信を問う時が来ていると言うべきでしょう。自民党であれ民主党であれどちらにしても国民の信がなくては総理は勤まりません。私は民主党が勝ってもそんなに大きい変化が見られるとは思っていないのですが、ともかく国民の信を問わないと政治をになうことは不可能なことを悟って、麻生さんは国会解散に踏み切るべき時を迎えたと思います。