■ データ

東京穀物取引所に上場されている99年1月18日から同年11月26日までの2000年1月限ロブスタ・コーヒーとアラビカ・コーヒーの終値を使った。

■ヒストグラム分析

「正規分布とは何か」を使って価格とサヤを分析した。

◎ ロブスタ・コーヒー

◎ アラビカ・コーヒー

◎ サヤ(the spread)

とした。

■ 相関・回帰分析

とし、回帰式

によって、「正規分布とは何か」を使って相関分析を行った。

結果：

括弧内の数値は傾きの95%信頼区間で、Ｒは相関係数である。

◎ 価格による回帰式

◎ リターンによる回帰式

■ 結論

価格を変数として相関・回帰した結果によると、97.9%ときわめて高い相関が出た。ところが、リターンを変数とすると、相関は81.6%にダウン。

したがって、アラビカとロブスタで異銘柄同限月のサヤ取りを行うのは、危険である。

また、5000円以上の大きく拡大したサヤであるが、ここで使用したデータの期間で判断すると、アノマリー（異常）と思える。拡大傾向を分析する必要がある。

そこで、「さや取り一発」を使って、サヤの拡大傾向を分析した。

データは9月27日をDay=1とし、12月3日のDay=47までを使った。

Day=48は12月6日になるので、この日の95%信頼区間(予測レンジ）を求め、このレンジから大きくずれ始める傾向が出たならば、サヤの動きが拡大から縮小へ向かい始める「転換時期」と考えた。

また、12月に入ってからのサヤをみると、これまでのトレンド曲線を下回る傾向が出ている。したがって、そろそろ「転換時期」ではないだろうか。